昆仑万维那个搞AI短剧的平台, 一个月下来的流水差点就够1亿美元了, 在海外的月活跃用户数量也稳稳地排在了第一位, 可是呢, 到了三季报显示出来的这一个季度里面的净亏损额却达到了10.85亿元之多了, 这个被叫做是在AI时代里面的奈飞的公司, 它确实已经把营业收入给跑出来了, 但是就是怎么也跑不出利润这一回事。
01.飞轮加速 营收破纪录
在2026年的前三季度时间里面, 昆仑万维的公司营收大约达到了89.37亿元这个数额, 同比增长了53.96%, 这个数据已经超过了2025年全年的总营收规模。
在天工AI业务方面, 这个板块为公司贡献了48.3%的营收比例, 对应的金额大约是43.21亿元, 同比出现了猛增的情况, 增长幅度达到了168.29%, 其中AI短剧已经成为了最核心的增长极。
根据Sensor Tower所提供的数据显示情况就是这样的, 在2026年上半年的时间段里, 他们的AI短剧平台所统计出来的月度活跃用户数量, 一直稳稳地保持着在海外短剧市场排在第一位的位置这一点是不用说的, 并且在这个过程之中的某一个单月内, 该项目的资金流水金额是接近了1亿美元那么大量的数字的, 与此同时, 这个平台的用户规模也已经成功挤进了在全球范围内属于头部级别那种状态的短剧应用行列里面去了。
02.销售费用吃掉利润
前三个季度, 销售费用这个数字上升到了58.18亿元。这个比例跟之前相比, 同比增长了101.27%, 几乎是翻了一番。只算三季度这一个季度, 这个数字就达到了24.78亿元。它占当季营业收入的比例接近七成。财报方面给出的解释是, 市场推广费和渠道手续费这两个项目增加了。
其归母净利润的表现发生了转变, 从上年同期的盈利状态变成了-10.85亿元的状态, 扣除非经常性损益前后的净利润大约是-10.88亿元。在AI短剧业务这个方面, 上半年的毛利率出现了下滑的情况, 跌幅达到了15.6个百分点。虽然这项业务的营收有所增加但增幅几乎完全被费用端的投入所抵消。
03.双平台出海矩阵
公司主要采取双平台运营模式来运作业务, 这其中的两个平台一个是 FreeReels 它是免费的, 另一个是 DramaWave 它需要付费。
在开头的前九个月期间, FreeReels 这个免费平台凭借着高达 2.58 亿次的下载量, 在海外短剧市场登上了榜首位置, 与此同时, DramaWave 这个付费平台通过内购收入获得了 2.19 亿美元的收入金额, 在这个排名中位列第四位。
从9月份这个时间点开始, 像DramaWave这样的平台, 它每个月新上架的剧集内容里, 由人工智能生成的部分已经超过了全量的95%, 这背后的支撑力量是它们自己研发的SkyReels视频大模型, 还有那个叫SkyProduction的工业化制作平台, 正是在这些技术的帮助下, 拍摄制作一部短剧所花的费用已经被控制在了2万美元以下的水平线以内。
04.AI降本难填流量窟窿
在海外市场之中, 用于购买流量的成本占据了总成本的百分之五十这一比例, 而北美地区获得单个用户的最高获客成本竟然达到了十五美元这个数值, 根据QuestMobile所显示出来的数据可以发现, 全球短剧的三十日留存率仅仅只有百分之八点六这样一个情况, 这就导致了看完这部短剧就走人成为了用户的一种普遍存在的常态现象。
广州思益得首席策略官陈彦颐指出, 人工智能技术降低的是供给那一方的内容制作成本, 但是对于需求这一方面来说, 用户的消耗习惯并没有发生改变, 当内容供给变得越发充足的时候, 打造出的爆款作品的稳定性就会变得越差, 网络平台也只能继续增加投放的资金和力度来维持自己的曝光率。
05.旧引擎熄火 新赛道飘摇
在2015年的时候, 该公司刚刚上市, 当时的净利润数量仅为4.05亿元。到了2020年, 其利润达到了最高点49.93亿元, 这个高额数字里面是包含了Grindr出售所带来的收益29.48亿元的。
自2022年开始转向投入AGI之后, 该公司的财务状况发生了变化。在2024年和2025年这两年时间里, 公司的净利润处于连续亏损的状态, 两年的净利润数额大约都是-16亿元。
昆仑万维把业务重心从游戏和Opera驱动这些方面调转到了AI短剧上面去, 它的营业收入数字就从48.5亿这个水平提升到了将近90亿元这一个高位, 不过在赚钱的能力这方面变得很不如从前了, 它现在依然处在一种必须不断投入资金来换取市场规模扩大, 并且这种状况还很不稳定的发展阶段。
你应当去想一想, 关于昆仑万维这条人工智能短剧飞轮, 它还能继续转动的时长到底有多久, 你可以选择到评论区里去写下你自己的判断结果, 并且还请你点赞和分享, 这样能够给予同样地关注人工智能短剧赛道的那些朋友们一些帮助。
