季丰电子凭借半导体“质检官”这一身份, 顺利地通过了创业板的IPO审核。然而, 这份通过上市申请的公告却并不太平静。其争议的根源在于量产测试业务在三年内累计亏损超过了8300万元, 以及实际控制人于申报前套现6760万元。
过会基本信息
2026年10月15日这一天, 深交所上市审核委员会召开了2026年的第58次审议会议, 在这个会议上, 对上海季丰电子股份有限公司的创业板首发申请进行了审议，并且给出了通过的结果。
这家公司打算发行的股份数量不超过3852.87万股, 想要募集的资金数额是9.24亿元, 在这其中, 由光大证券担任保荐机构这一角色。
在此次举行的审核会议之上, 各位委员是集中关注公司毛利率是持续地存在下行风险这个问题, 并且要求发行人是要结合行业周期还有竞争格局这一类的情况来作说明的, 要说明毛利率出现下滑这种情况对公司业绩在成长性方面是有可能会产生什么样的潜在影响的。
营收高增长与毛利收缩
2023年至2025年，季丰电子的营业收入情况是这样的, 从4.43亿元增加到了6.69亿元, 这种增长速度体现在年复合增长率上, 达到了22.88%。再看归母净利润方面的数据, 从2338.67万元提升到了9125.55万元, 这三年里几乎翻了两番, 由此可见, 企业的增长势头是非常明显的。
但是, 主营业务的毛利率一直在下降。这个数字是从38.49%, 一路降到了2026年上半年的33.24%。这个结果, 一直比同行业的可比公司的平均值, 低了3到6个百分点。
还有, 研发费用的比率也在继续降低。它是从之前的9.94%, 降到了现在的8.22%。这样的情况是持续存在的。它是一直低于同行的投入水平的。这个投入水平, 大概是在10%左右。
量产测试三年累亏超8300万
这家公司的量产测试业务是被寄予了厚望的, 但是2023年的毛利率是-38.03%, 2024年的毛利率是-68.88%, 2025年的毛利率是-47.6%, 这三年的累计亏损超过了8300万元, 情况是比较严峻的, 尤其是在2024年, 每确认1元收入, 还得倒贴0.69元。
目前, 其核心业务部分的经营局面也同样面临着压力, 这种压力体现在具体数据的下滑上。在总体营业收入中占据超过六成比重的第三方实验室检测与分析服务这一块, 其毛利率指标呈现出了下降趋势, 具体是从原有的百分之五十二点六七减少到了如今的百分之四十八点七九。
与此同时, 属于该范畴内的检测硬件产品项目也在经历利润率缩水, 其毛利率数值从百分之三十五点九五降低至百分之三十一点二四。另外, 针对测试板这一特定类产品而言, 其在二零二五年的平均销售单价也经历了较大幅度的下调, 降幅高达百分之二十六点六八。
产能未满仍募资加码扩产
到了2025年这一年的时间节点结束的时候, 公司的EMS业务方面的产能利用率只是大概在37.15%这个水平之上, 至于那些和量产测试有关的设备的利用率是在45%到52%的区间里面, 跟上一年的情况相比起来, 提升的幅度还是比较有限的, 哪怕是这样子的一个状况, 公司还是打算把从募集到的资金里面的2.05亿元投入到一个叫做车规级高可靠量产测试服务项目中去的建设工作里头。
此外, 浦东技术中心项目总投资金额为3.71亿元, 该项目已经在2025年10月举行了奠基仪式并正式开工建设。到了半年之后, 公司才通过首次公开发行股票的募资方式筹集资金用于建设同一个项目。
这种先进行建设而后筹集资金的安排方式所形成的时间顺序, 引发了市场方面对募集资金投资项目的合理性问题提出的追问。
实控人申报前套现6760万
从2023年11月开始, 一直到2026年4月结束。由实际控制人郑朝晖、郑琦君兄妹所控制的员工持股平台上海琦晖, 陆续转让了其名下的股份。这些转让行为合计套取了6760.17万元资金。具体情况是, 在2026年3月5日这一天。公司密集完成了五笔股份转让交易。这单日的变额达到了4768万元之多。
同一批次的股权, 其转让所涉及的价格并不是统一的, 渝兴益华贰号和苏州清石这些受让方的交易价格是每股二十四点零九元, 而在二零二三年年底, 衢州金藤的交易价格仅仅是每股二十四个元, 出现了价格倒挂的情况, 这就引起了很多市场参与者关于突击入股是否公允的质疑。
注册环节仍存变数
季丰电子虽然现在已经顺利通过了会的审查, 可是后面的注册环节还需要去进行推进。量产测试方面还在持续发生亏损的事情, 产能利用的不足程度超过了百分之四十即不够五成, 实际控制人进行了大额度资金套现行为, 这些存在争议的地方, 依然是属于资本市场在后面重点需要关注的核心的问题内容。
在募资款项里, 还有2.05亿元是要拿来补充流动资金的。再加上前面提到的那些亏损业务还要扩大生产规模。所以的话, 投资者接下来还是会继续盯着看。他们得去仔细审查它的募投项目收益实现的时间窗口以及可行性。
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