2026年11月2日, 中国人民银行联合国家金融监督管理总局和证券监督管理委员会, 将回购再贷款的利率从百分之一点二五降低到了百分之一, 同时扩大了互换便利的规模, 使得稳定市场的政策力度再次得到升级。
01.座谈阵容与会议基调
此次座谈会有中国人民银行副行长邹澜参加, 他讲了话。金融监管总局副局长丛林也出席了这次会议, 并且发表了讲话。中国证监会副主席刘浩凌同样参与了活动并进行了发言。
一共有23家证券和基金公司参加了这场会议。另外还有26家银行派代表出席会议。国务院国资委的有关司局人员也在场列席。这样的参与规格比此前的几轮部署明显高出了不少。
会议把互换便利和回购增持再贷款这两个工具, 放到了非常重要的位置上。说是这是提升市场韧性、也是增强投资者信心的核心政策抓手。会议要求所有的金融机构要把这个政策空间给用足, 还要用好。另外方面呢, 也得去研究, 去部署下一步的实施细则。要找出优化的方向来怎么做这件事。
02.互换便利余额与展期进展
到现在, 十一月二日这个时间点上为止, 证券、基金还有保险公司互换便利, 这个东西在二零二四年十月刚刚推出来的时候开始算, 到现在已经过去不少天了, 中间好多次都搞了展期那一套操作, 眼下它剩下的余额数是一千零五十亿元。
行业的各种机构借助了这个工具去弄到那种成本很低很低的流动性的钱, 然后在权益市场那个地方一直不停地发挥出他们专业的投资能力, 同时还带着大家一起用资金去搞事情。
中金公司、国泰海通证券、中信证券、易方达基金等机构代表, 在会上反馈了互换便利操作细节, 提出扩大参与机构范围, 简化质押登记流程等具体建议。
03.回购增持再贷款落地数据
在政策给予支持的背景下, 关于股票回购与增持的贷款签约金额大概为4400亿元左右, 累计发放的数量已经超过了2800亿元。这种情况能够覆盖很多上市公司在进行市值管理时的融资需求。工商银行、建设银行、中信银行和兴业银行等代表分别汇报了具体的投放情况。
从执行情况来看, 当再贷款资金不停顿地进入市场之后, 上市公司主动把股票买回来的比例, 还有股东自己增加持有股份的比例, 都出现了非常明显的上升状况, 整个市场对于那些在比较长远的时期内会进来的额外资金的去向, 所具备的接受和容纳的能力也得到了相应的增强, 使得那种隐藏在内部的不让市场轻易波动的稳定机制, 正在一天一天地显露出来。
04.互换便利操作优化方案
会议指出要进行部署, 内容是让工作去在适当的时候开展新一轮的互换便利操作。这个工作的目标是什么呢? 是为了进一步地增加参与机构的具体数量。
并且还要做的是把互换费率给适当地降低下来。同时, 对质押的方式进行操作模式的优化方面的工作要做。这样的话, 能够切实地去把中小证券基金公司这类机构的参与门槛给降低下去。
之前那种互换的便利安排, 它主要的那个面向, 它是给大型券商还有头部基金公司这些个机构用的, 这一次的这个扩容动作, 它的这个意义在于, 这意味着那些中小的一些投资机购, 也能得到那个低息的流动性上的支持, 这样的一种做法, 它其实是有利于扩大稳定资金在二级市场上面覆盖的那个范围的。
05.再贷款转为长期制度
最受大家关注的那个变化是什么, 是股票回购增持再贷款的这件事, 它从前来的那种阶段性的安排里出来, 正式变成了长远点的制度性安排, 而且, 这个再贷款的价格也从1.25%降到了1%, 这样做的目的是为了能给那些上市公司提供持续下去的以及稳定下来的那种低成本的融资渠道。
金融机构必须坚持市场化定价原则, 需要在1%的再贷款利率基础上, 然后进行合理的加点操作, 才向上市公司发放贷款, 这一方面要保障自身能够获得合理的收益, 另一方面也要控制终端融资的具体成本, 还要避免出现资金空转套利的情况。
06.市场信号与预期影响
共有23家证券基金公司和26家银行一起参加了会, 国务院国资委那边是全程都在旁边听着、看着没动腿, 大家一起使劲稳住市场的这种方法、这个机制, 现在已经变成了一种常有的状态、固定的习惯了, 来开会的那些机构、那些单位普遍都是这么反馈意见的, 他们说到了第四季度这个时间段的时候, 市场上的钱流动起来的那种环境呢会得到一个非常明显的提升、改进。
有参加会议的机构里的许多人都觉得, 把贷款利率往下调这事儿, 和那些长期的制度安排放到一起看, 会在第四季度给A股还有港股带来一直都有增加量的资金方面的支撑。于是呢, 市场那边对于价值被拉回到正常水平这种情况的期待, 以及那种结构性的行情表现, 都在逐渐地变得热烈起来。
现在这个贷款的利息已经降到了百分之一, 大家来想一想, 这对中国的股票市场里面最显而易见的帮助是在什么地方? 请在评论区域进行讨论, 并且顺手点击那个赞的图标以及转发给那些正在关注股市动态的朋友。
